Вероятность ужесточения денежно-кредитной политики
ЦБ может ужесточить ДКП летом 2023
ЦБ может ужесточить денежно-кредитную политику (ДКП) летом 2023 года, этому способствуют следующие факторы:
1. Высокий уровень инфляции. В апреле 2023 годовая инфляция составила 2,3% после 4% в марте, а в годовом выражении, по состоянию на 7 июня 2023 года, годовая инфляция достигла 2,54%. ЦБ прогнозирует, что к концу 2023 она снизится до 4–6%.
2. Сохранение темпов роста кредитования. За апрель 2023 объём кредитов, выданных банками нефинансовым организациям, вырос на 0,7%, а физическим лицам — на 0,4%, после снижения на 1,2% и 1,8% соответственно в марте. Доля одобрений заявок на кредиты находится на максимальном за последние два года уровне.
3. Рост кредитования в номинальном выражении. По данным ЦБ, в апреле 2023 среднемесячный объём кредитов в рублях нефинансовым предприятиям вырос на 32% в номинальном и на 9% в реальном выражении к аналогичному периоду предыдущего года. В секторе розничного кредитования рост составил 19% и 6%соответственно.
4. Восстановление потребительского спроса. Розничное кредитование растёт из-за восстановления внутреннего спроса, обусловленного достижением дна по уровню безработицы и ростом реальных располагаемых доходов населения.
5. Проинфляционные риски. Риски связаны с бюджетным импульсом, который может повлиять на инфляцию из-за роста бюджетных расходов и ослабления курса рубля.
6. Макроэкономические дисбалансы. Проблемы с импортом, логистикой могут повлиять на ожидания производителей и потребителей.
7. Сокращение профицита торгового баланса в апреле снизило сальдо на 28,4%2022 года и составило $15,5 миллиардов. Это создаёт дополнительное давление на курс рубля.
8. Снижение ключевой ставки: это может привести к росту спроса на кредиты, что также может ускорить инфляцию.
9. Риски исчерпания потенциала снижения ключевой ставки, что замедлит экономический рост.
10.Драматический эффект от сокращение добычи нефти ОПЕк+ приведёт к снижению предложения, росту цен на нефть и инфляционным процессам в России.
Если регулятор примет решение ужесточить ДКП, это может иметь такие последствия:
* Рост процентных ставок по кредитам и депозитам;
* Снижение экономической активности;
* Укрепление рубля;
* Увеличение дефицита бюджета;
* Повышение инфляции;
* Риски для финансовой стабильности.
В целом решение ЦБ ужесточить ДКП может серьёзно повлиять на экономику. Однако стоит отметить, что решение ещё не принято и оно может быть пересмотрено в зависимости от ситуации на финансовых рынках.
